วิธี ต่อมูลค่า หุ้น ตัวเลือก

พนักงานตัวเลือก Stock: การประเมินและการกำหนดราคาโดย John Summa CTA, PhD, ผู้ก่อตั้ง HedgeMyOptions และ OptionsNerd Valuation ของ ESOs เป็นปัญหาที่ซับซ้อน แต่สามารถเข้าใจได้ง่ายขึ้นเพื่อให้ผู้ถือ ESO สามารถเลือกข้อมูลเกี่ยวกับการจัดการการชดเชยหุ้นได้ การประเมินค่าตัวเลือกใด ๆ จะมีมูลค่ามากหรือน้อยขึ้นอยู่กับปัจจัยกำหนดหลักดังต่อไปนี้: ความผันผวน, เวลาที่เหลือ, อัตราความเสี่ยงฟรี, ราคานัดหยุดงานและราคาหุ้น เมื่อผู้ได้รับสิทธิได้รับรางวัล ESO ให้สิทธิในการซื้อหุ้น 1,000 หุ้นของ บริษัท ในราคาที่ประท้วง 50 ตัวอย่างเช่นโดยปกติราคาวันที่ให้สิทธิ์ของหุ้นจะเท่ากับราคาการประท้วง ดูตารางด้านล่างเราได้ทำการประเมินมูลค่าบางส่วนจากแบบจำลอง Black-Scholes ที่รู้จักกันดีและใช้กันอย่างแพร่หลายในการกำหนดราคาทางเลือก เราได้ใส่ตัวแปรหลัก ๆ ที่อ้างถึงข้างต้นแล้วยังคงมีตัวแปรอื่น ๆ (เช่นการเปลี่ยนแปลงราคาอัตราดอกเบี้ย) ที่คงที่เพื่อแยกผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงค่า ESO จากการสลายตัวของค่าเวลาและการเปลี่ยนแปลงความผันผวนเพียงอย่างเดียว ประการแรกเมื่อคุณได้รับเงินช่วยเหลือจาก ESO ดังที่แสดงในตารางด้านล่างถึงแม้ว่าตัวเลือกเหล่านี้ยังไม่ได้รับเงิน แต่ก็ไม่คุ้มค่า พวกเขามีค่าที่สำคัญเรียกว่าเวลาหรือค่าภายนอก ในขณะที่ข้อกำหนดในการหมดอายุในกรณีที่เกิดขึ้นจริงสามารถลดได้เนื่องจากพนักงานอาจไม่อยู่กับ บริษัท ได้ครบ 10 ปี (สมมติว่าอายุการใช้งานง่ายกว่า 10 ปี) หรือเนื่องจากผู้รับอาจใช้การออกกำลังกายก่อนกำหนด แสดงไว้ด้านล่างโดยใช้แบบจำลอง Black-Scholes สมมติว่าคุณถือ ESOs ของคุณจนกว่าจะหมดอายุตารางต่อไปนี้ให้บัญชีที่ถูกต้องของค่าสำหรับ ESO กับราคาการออกกำลังกาย 50 กับ 10 ปีเพื่อ หมดอายุและถ้าเป็นเงิน (ราคาหุ้นเท่ากับราคานัดหยุดงาน) ตัวอย่างเช่นมีความผันผวนของสมมติฐานที่ 30 (สมมติฐานอื่นที่ใช้โดยทั่วไป แต่อาจจะมีค่าน้อยกว่าหากค่าความผันผวนตามจริงในช่วงเวลาที่สูงขึ้น) เราจะเห็นว่าเมื่อให้ตัวเลือกมีมูลค่า 23,080 (23.08 x 1,000 23,080 ) เมื่อเวลาผ่านไปจะช่วยให้พูดได้จาก 10 ปีถึงสามปีถึงวันหมดอายุ ESOs สูญเสียมูลค่า (สมมติราคาของหุ้นยังคงเหมือนเดิม) ลดลงจาก 23,080 เป็น 12,100 นี่คือการสูญเสียค่าเวลา มูลค่าทางทฤษฎีของ ESO ตลอดช่วงเวลา - 30 สมมติว่าความผันผวนรูปที่ 4: ราคายุติธรรมของ ESO ที่ราคาที่เรียกเก็บโดยมีราคาการใช้สิทธิ 50 ตามสมมติฐานที่แตกต่างกันเกี่ยวกับเวลาที่เหลือและความผันผวน รูปที่ 4 แสดงช่วงเวลาเดียวกันของราคาที่ระบุระยะเวลาที่เหลือจนกว่าจะหมดอายุ แต่ที่นี่เราเพิ่มระดับสมมติฐานที่สูงขึ้นของความผันผวน - ตอนนี้ 60 ขึ้นจาก 30 พล็อตสีเหลืองแสดงถึงความผันผวนสันนิษฐานที่ต่ำกว่า 30 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงค่าที่ลดลงทั้งหมด จุดเวลา พล็อตสีแดงในขณะที่แสดงค่าที่มีความผันผวนสมมติว่าสูงกว่า (60) และเวลาที่เหลืออยู่ใน ESOs เห็นได้ชัดว่าในระดับความผันผวนที่สูงขึ้นคุณแสดงค่า ESO มากขึ้น ตัวอย่างเช่นในอีกสามปีข้างหน้าแทนที่จะเป็นเพียง 12,000 เท่าในกรณีก่อนหน้านี้ที่ความผันผวน 30 รายการเรามีมูลค่า 21,000 ที่ความผันผวน 60 สมมติฐานความผันผวนดังนั้นสมมติฐานความผันผวนอาจมีผลกระทบอย่างมากต่อมูลค่าทางทฤษฎีหรือยุติธรรมและควรตัดสินใจเกี่ยวกับการบริหารจัดการ ESO ของคุณ ตารางด้านล่างแสดงข้อมูลเดียวกันในรูปแบบตารางสำหรับ 60 ระดับสมมติว่ามีความผันผวน (เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการคำนวณค่าตัวเลือกใน ESOs: การใช้โมเดล Black Scholes) มูลค่าทางทฤษฎีของ ESO ตลอด 60 เวลาสมมติว่าค่าความผันผวนของการเลือกตัวเลือกวิธีการหาค่าตัวเลือกหุ้นของพนักงาน การรู้คุณค่าของตัวเลือกหุ้นของคุณจะช่วยให้คุณประเมินแพคเกจค่าตอบแทนและตัดสินใจเกี่ยวกับวิธีจัดการกับตัวเลือกหุ้นของคุณ การทำความเข้าใจเกี่ยวกับมูลค่าทางเลือกตามที่อธิบายไว้อย่างละเอียดมากขึ้นในหนังสือของเราพิจารณาตัวเลือกของคุณ มูลค่าตัวเลือกหุ้นมีสององค์ประกอบ ส่วนหนึ่งเรียกว่าค่าที่แท้จริง วัดกำไรจากกระดาษ (ถ้ามี) ที่สร้างขึ้นในขณะที่เรากำหนดมูลค่า ตัวอย่างเช่นถ้าตัวเลือกของคุณให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นที่ 10 บาทต่อหุ้นและหุ้นซื้อขายที่ 12 ตัวเลือกของคุณมีมูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ 2 บาทต่อหุ้น ตัวเลือกนี้มีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากศักยภาพในการสร้างผลกำไรมากขึ้นหากคุณยังมีตัวเลือกอยู่ ส่วนนี้ของค่าขึ้นอยู่กับระยะเวลาจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุ (ในหมู่ปัจจัยอื่น ๆ ) ดังนั้นจึงเรียกว่าค่าเวลาของตัวเลือก มูลค่าของตัวเลือกหุ้นคือผลรวมของค่าที่แท้จริงและค่าเวลาของมัน สิ่งสำคัญที่ต้องทำความเข้าใจว่าค่าตัวเลือกไม่ใช่คำทำนายหรือแม้กระทั่งการคาดการณ์ว่าจะเป็นผลมาจากการเลือกตัวเลือกต่อไป ตัวเลือกของคุณอาจมีมูลค่า 5 บาทต่อหุ้น แต่จะทำกำไรได้ 25 บาทต่อหุ้นหรือไม่มีผลกำไรเลย ค่าตัวเลือกเป็นข้อมูลที่เป็นประโยชน์ แต่จะไม่ทำนายอนาคต วัตถุประสงค์และอัตนัยคุณค่าในทางทฤษฎีเราสามารถกำหนดค่าตัวเลือกได้โดยใช้สูตรหรือขั้นตอนที่ซับซ้อน ในทางปฏิบัติค่าที่สำคัญสำหรับผู้ที่ถือตัวเลือกหุ้นของพนักงานเป็นตัวเลือกของตัวเลือก: ค่าของตัวเลือกให้กับคุณ Thats ทำไมฉันขอแนะนำวิธีการแบบง่ายเมื่อพิจารณามูลค่าของตัวเลือกหุ้นของพนักงาน สำหรับสิ่งหนึ่งถ้าวันหมดอายุของตัวเลือกของคุณเป็นเวลานานกว่าห้าปีไปฉันจะกำหนดค่าเป็นถ้าหมดอายุในห้าปี โอกาสที่ดีงามที่คุณไม่ได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่ในระยะเวลานาน นอกจากนี้ฉันละเว้นค่าเพิ่มใด ๆ ที่ผลิตโดยความผันผวนสูง Thats วิธีการวัดเท่าไหร่หุ้น zigzags ขึ้นและลง ในทางทฤษฎีความผันผวนที่สูงขึ้นหมายถึงค่าตัวเลือกที่สูงขึ้น แต่ในทางปฏิบัติคุณจะเสี่ยงและเป็นปัจจัยลบที่จะยกเลิกมูลค่าที่สูงขึ้นในความคิดของฉัน เพื่อวัตถุประสงค์ในการวางแผนฉันมักจะกำหนดมูลค่าของตัวเลือกหุ้นของพนักงานราวกับว่าหุ้นมีความผันผวนปานกลางแม้ว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงก่อให้เกิดค่าทางทฤษฎีที่สูงขึ้น ทางลัดการประเมินค่าข้อสังเกตเหล่านี้เกี่ยวกับค่าอัตนัยช่วยให้เราสามารถใช้ทางลัดบางอย่างได้ วิธีที่ง่ายที่สุดคือตัวเลือกใหม่ที่มีอายุการใช้งาน 5 ปีหรือมากกว่า ตัวเลือกไม่ได้มีค่าที่แท้จริง แต่เนื่องจากราคาการใช้สิทธิเท่ากับมูลค่าตลาดของหุ้น ถ้าเราไม่สนใจเวลาเพิ่มเติมเกินห้าปีและยังละเว้นค่าความผันผวนสูงตัวเลือกที่ออกใหม่มักจะมีค่าใกล้เคียงกับ 30 ของมูลค่าของหุ้น ตัวอย่าง: คุณได้รับเลือกให้ซื้อหุ้น 800 หุ้นที่ราคา 25 บาทต่อหุ้น มูลค่ารวมของหุ้นคือ 20,000 ดังนั้นค่าตัวเลือกประมาณ 6,000 โปรดจำไว้ว่ามูลค่าทางทฤษฎีของตัวเลือกอาจสูงกว่าเล็กน้อย แต่ 6,000 เป็นตัวเลขที่เหมาะสมสำหรับมูลค่าของตัวเลือกให้กับคุณ หาก youve ถือตัวเลือกของคุณในขณะที่และราคาหุ้นได้ขึ้นไปคุณต้องมีวิธีการที่ซับซ้อนมากขึ้นเล็กน้อยในการกำหนดค่าตัวเลือก สูตร quotofficialquot เป็นจริงเหลือเชื่อ แต่ขั้นตอนต่อไปนี้ช่วยให้คุณประมาณการที่เหมาะสม: ลบราคาการออกกำลังกายของตัวเลือกหุ้นจากมูลค่าปัจจุบันของหุ้นเพื่อกำหนดค่าที่อยู่ภายในของตัวเลือก คูณราคาการใช้สิทธิของหุ้นให้เท่ากับ 25 เพื่อดูค่าประมาณเวลาห้าปี ลดจำนวนดังกล่าวตามสัดส่วนหากตัวเลือกนี้จะหมดอายุในเวลาไม่ถึง 5 ปี เพิ่มค่าภายในและค่าเวลาเพื่อให้ได้มูลค่ารวมของตัวเลือกหุ้น ตัวอย่าง: ตัวเลือกของคุณช่วยให้คุณสามารถซื้อหุ้นได้ 10 หุ้น หุ้นซื้อขายในปัจจุบันที่ 16 และตัวเลือกจะหมดอายุในสี่ปี มูลค่าที่แท้จริงคือ 6 ต่อหุ้น ค่าเวลาห้าปีจะเท่ากับ 2.50 (25 จากราคาใช้สิทธิ 10.00) แต่เราลดจำนวนดังกล่าวลงหนึ่งในห้าเนื่องจากตัวเลือกนี้จะหมดอายุภายในสี่ปี สำหรับตัวเลือกนี้ค่าที่แท้จริงคือ 6.00 ต่อหุ้นและค่าเวลาประมาณ 2.00 ต่อหุ้น มูลค่ารวมของตัวเลือก ณ จุดนี้คือประมาณ 8.00 บาทต่อหุ้น ตรวจสอบการทำงานของคุณ: ค่าเวลาของออปชันหุ้นอยู่ระหว่างศูนย์กับราคาการออกกำลังกายของตัวเลือกเสมอ หมายเลขที่อยู่นอกช่วงระบุว่ามีข้อผิดพลาด คุณอาจเคยชินสามารถที่จะทำคำนวณนี้ในหัวของคุณ แต่ง่ายสวยด้วยเครื่องคิดเลขและ thats มากกว่าที่เราสามารถพูดได้สำหรับสูตร Black-Scholes จำไว้ว่านี่อีกครั้งละเว้นค่าเพิ่มของความผันผวนสูงดังนั้นค่าทฤษฎีของตัวเลือกหุ้นอาจสูงกว่าตัวเลขที่คำนวณโดยใช้ขั้นตอนนี้ง่าย เงินปันผลจะลดมูลค่าของหุ้นเนื่องจากผู้ถือสิทธิไม่ได้รับเงินปันผลจนกว่าจะมีการใช้สิทธิและถือหุ้น หาก บริษัท ของคุณจ่ายเงินปันผลให้เหมาะสมเพื่อลดค่าที่คำนวณโดยวิธีทางลัดที่ได้อธิบายไว้ข้างต้น จำเป็นต้องมีเครื่องคิดเลขออนไลน์มีเครื่องคำนวณมูลค่าตัวเลือกหุ้นจำนวนมากบนอินเทอร์เน็ต บางคนไม่ดีเลย แต่บางคนก็เยี่ยมมากและฟรี ที่ชื่นชอบของฉันคือการให้บริการโดย IVolatility อ่านคำอธิบายของเราก่อนจากนั้นไปที่หน้านี้และค้นหาลิงก์ไปยังเครื่องคำนวณขั้นพื้นฐาน เริ่มต้นด้วยการป้อนสัญลักษณ์สำหรับหุ้นของ บริษัท ของคุณในกล่อง quotsymbol. quot ตัวอย่างเช่นถ้าคุณทำงานกับ Intel ให้ป้อน INTC ไม่สนใจกล่องสำหรับ quotstylequot เนื่องจากไม่สำคัญสำหรับตัวเลือกประเภทนี้ ช่องถัดไปคือสำหรับคำพูด quot และควรมีราคาล่าสุดสำหรับหุ้นของ บริษัท ของคุณ คุณสามารถปล่อยให้อยู่คนเดียวหรือเปลี่ยนหากต้องการดูค่าตัวเลือกเมื่อราคาหุ้นสูงหรือต่ำกว่า ช่องถัดไปมีไว้สำหรับ quotstrike ซึ่งหมายถึงราคาการใช้สิทธิของตัวเลือกหุ้นของคุณ ป้อนหมายเลขนั้นและข้ามวันที่กำหนดราคาวันหมดอายุเนื่องจากคุณกำลังป้อนจำนวนวันที่จะหมดอายุแทน อย่ากังวลกับการคำนวณจำนวนวันที่แน่นอนเพียงแค่คิดปีหรือเป็นเดือนแล้วคูณด้วย 365 หรือ 30 กล่องต่อไปคือความผันผวนและหากคุณป้อนสัญลักษณ์หุ้นที่ดีจำนวนนั้นก็มีอยู่แล้ว วิธีที่น่าสนใจก็คือถ้าจำนวนไม่เกิน 30 หรือน้อยกว่าเพียงแค่ยอมรับและเดินต่อไป หากสูงกว่า 30 ปีคุณควรลดจำนวนลงเหลือ 30 ในกรณีส่วนใหญ่เนื่องจากตัวเลือกของคุณทำให้คุณเสี่ยงมาก คุณสามารถยอมรับหรือเปลี่ยนแปลงค่าที่เครื่องคำนวณเสนอสำหรับอัตราดอกเบี้ยและเงินปันผล โดยปกติแล้วไม่มีเหตุผลใดที่จะเปลี่ยนแปลงรายการเหล่านี้ กด quotcalculatequot และหลังจากผ่านไปสักครู่คุณจะเห็นค่าของตัวเลือก (และอื่น ๆ อีกมากมายที่จะเป็นภาษากรีกสำหรับคุณ) โปรดทราบว่าเครื่องคิดเลขนี้จะให้มูลค่ารวมของตัวเลือกหุ้นของคุณ ถ้าตัวเลือกของคุณคือ quotin moneyquot (หมายถึงหุ้นซื้อขายในราคาที่สูงกว่าราคาการใช้สิทธิของตัวเลือก) ส่วนหนึ่งของค่าเป็นมูลค่าที่แท้จริงและส่วนหนึ่งเป็นค่าเวลา ลบราคาการใช้สิทธิของตัวเลือกจากราคาการซื้อขายหุ้นเพื่อให้ได้มูลค่าตามจริง จากนั้นคุณสามารถลบค่าที่แท้จริงออกจากค่าโดยรวมเพื่อเรียนรู้ค่าเวลาของตัวเลือกหุ้นของคุณการเลือกราคาตัวเลือกคุณอาจประสบความสำเร็จในการตีตลาดด้วยการซื้อขายหุ้นโดยใช้กระบวนการที่มีวินัยที่คาดว่าจะมีการย้ายที่ดีขึ้นหรือลง ผู้ค้าจำนวนมากได้รับความเชื่อมั่นในการสร้างรายได้ในตลาดหุ้นด้วยการระบุหุ้นที่ดีซึ่งอาจทำให้มีการย้ายครั้งใหญ่เร็ว ๆ นี้ แต่ถ้าคุณไม่ทราบวิธีการใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวที่คุณอาจจะเหลืออยู่ในฝุ่น ถ้าเป็นเช่นนี้คุณอาจถึงเวลาที่จะพิจารณาใช้ตัวเลือกในการเล่นครั้งต่อไป บทความนี้จะสำรวจปัจจัยง่ายๆบางอย่างที่คุณต้องพิจารณาหากคุณวางแผนที่จะค้าตัวเลือกเพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของหุ้น การเลือกราคาก่อนที่จะเข้าสู่โลกของตัวเลือกการซื้อขายนักลงทุนควรมีความเข้าใจในปัจจัยที่กำหนดมูลค่าของตัวเลือก ซึ่งรวมถึงราคาหุ้นในปัจจุบันค่าที่แท้จริง เวลาที่หมดอายุหรือค่าเวลา การระเหย อัตราดอกเบี้ยและเงินปันผลจ่ายเงินสด (หากคุณไม่ทราบเกี่ยวกับ Building Blocks เหล่านี้โปรดดูบทแนะนำตัวเลือกและคำแนะนำในการกำหนดราคาตัวเลือก) มีรูปแบบการกำหนดราคาหลายแบบที่ใช้พารามิเตอร์เหล่านี้เพื่อกำหนดมูลค่าตลาดยุติธรรมของตัวเลือก ของเหล่านี้รูปแบบ Black - Scholes เป็นที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย ในหลาย ๆ ด้านตัวเลือกต่าง ๆ เหมือนกับการลงทุนอื่น ๆ ที่คุณต้องเข้าใจว่าอะไรเป็นตัวกำหนดราคาของพวกเขาเพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนย้ายตลาด ตัวเลือกหลักของตัวเลือกราคาอนุญาตให้เริ่มต้นด้วยไดรเวอร์หลักของราคาของตัวเลือก: ราคาหุ้นในปัจจุบันค่าที่แท้จริงเวลาที่จะหมดอายุหรือค่าเวลาและความผันผวน ราคาหุ้นในปัจจุบันค่อนข้างชัดเจน การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นขึ้นหรือลงมีผลกระทบโดยตรงต่อราคาของตัวเลือกแม้ว่าจะไม่เท่ากันก็ตาม เนื่องจากราคาหุ้นมีโอกาสสูงขึ้นราคาของตัวเลือกการซื้อจะเพิ่มขึ้นและราคาของตัวเลือกการขายจะลดลง หากราคาหุ้นลดลงการย้อนกลับน่าจะเกิดขึ้นกับราคาของการโทรและการโทร (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู ESOs: Using Black Scholes Model.) ค่าที่เป็น Intrinsic Value Intrinsic คือค่าที่ตัวเลือกใด ๆ จะมีถ้ามีการใช้งานในปัจจุบัน โดยพื้นฐานแล้วมูลค่าที่แท้จริงคือจำนวนเงินที่ราคาการตีราคาของตัวเลือกนั้นมีอยู่ในเงิน เป็นส่วนหนึ่งของราคาตัวเลือกที่ไม่สูญหายเนื่องจากเวลาผ่านไป สมการดังต่อไปนี้สามารถใช้ในการคำนวณมูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือกการโทรหรือวาง: ตัวเลือกการโทรมูลค่าที่แท้จริงมูลค่าหุ้นอ้างอิงราคาปัจจุบันราคาการตีราคาตัวเลือกการเสนอราคามูลค่าที่แท้จริงการตีราคาเสนอราคาหุ้นอ้างอิงราคาในปัจจุบันมูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือกสะท้อนถึงประสิทธิภาพทางการเงิน ข้อได้เปรียบที่จะเกิดขึ้นจากการใช้ตัวเลือกดังกล่าวทันที โดยทั่วไปมันเป็นตัวเลือกค่าต่ำสุด ตัวเลือกการซื้อขายที่เงินหรือออกจากเงินไม่มีค่าที่อยู่ภายใน ตัวอย่างเช่นสมมติว่าหุ้น General Electric (GE) ขายได้ที่ราคา 34.80 ตัวเลือกการซื้อแบบจีดีพี 30 จะมีมูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ 4.80 (34.80 30 4.80) เนื่องจากผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถใช้สิทธิซื้อหุ้น GE ได้ในเวลา 30 และหมุนรอบตัวและขายหุ้นในตลาดโดยอัตโนมัติเป็นเวลา 34.80 - กำไร 4.80 ในตัวอย่างที่แตกต่างกันตัวเลือกการโทร GE 35 จะมีค่าภายในเป็นศูนย์ (34.80 35 -0.20) เนื่องจากค่าที่แท้จริงไม่สามารถเป็นค่าลบได้ เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าค่าที่อยู่ภายในยังทำงานในทางเดียวกันสำหรับตัวเลือกการวาง ตัวอย่างเช่นตัวเลือกการป้อนข้อมูล GE30 จะมีค่าภายในเป็นศูนย์ (30 34.80 -4.80) เนื่องจากค่าที่แท้จริงไม่สามารถเป็นค่าลบได้ ในทางกลับกันตัวเลือกการใส่ GE 35 จะมีมูลค่าเฉพาะที่ 0.20 (35 34.80 0.20) มูลค่าเวลามูลค่าตามเวลาของตัวเลือกคือจำนวนเงินที่ราคาของตัวเลือกใด ๆ มีมูลค่าที่แท้จริงมากขึ้น มันเกี่ยวข้องโดยตรงกับเวลาที่ตัวเลือกมีจนกว่าจะหมดอายุเช่นเดียวกับความผันผวนของหุ้น สูตรสำหรับคำนวณค่าเวลาของตัวเลือกคือ Time Value Option Price Intrinsic Value เวลาที่ตัวเลือกมีมากขึ้นจนหมดอายุโอกาสที่จะได้รับเงินมากขึ้น คอมโพเนนต์เวลาของตัวเลือกจะลดลงตามจำนวนเชิงซ้อน ต้นกำเนิดที่แท้จริงของค่าเวลาของตัวเลือกเป็นสมการที่ค่อนข้างซับซ้อน ตามกฎทั่วไปตัวเลือกจะสูญเสียหนึ่งในสามของค่าในช่วงครึ่งแรกของชีวิตและสองในสามช่วงครึ่งหลังของชีวิต นี่เป็นแนวคิดที่สำคัญสำหรับนักลงทุนหลักทรัพย์เนื่องจากคุณใกล้จะถึงวันหมดอายุแล้วยิ่งต้องเพิ่มการรักษาความปลอดภัยขั้นพื้นฐานมากขึ้นเพื่อส่งผลกระทบต่อราคาของตัวเลือกนี้ ค่าเวลามักเรียกว่าค่าภายนอก (extrinsic value) (เมื่อต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดอ่านความสำคัญของค่าเวลา) ค่าเวลาเป็นค่าความเสี่ยงที่ผู้ขายเลือกต้องการเพื่อให้ผู้ซื้อมีสิทธิที่จะซื้อหุ้นคืนจนถึงวันที่ตัวเลือกหมดอายุ มันก็เหมือนเบี้ยประกันภัยของตัวเลือกที่สูงกว่าความเสี่ยงที่สูงกว่าค่าใช้จ่ายในการซื้อตัวเลือก มองไปที่ตัวอย่างจากด้านบนอีกครั้งถ้า GE ซื้อขายที่ 34.80 และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของจีดีพี 30 อายุการซื้อขายหนึ่งเดือนซื้อขายได้ที่ 5 ค่าเวลาของตัวเลือกคือ 0.20 (5.00 - 4.80 0.20) ขณะที่การซื้อขายหุ้นของ GE อยู่ที่ระดับ 34.80 ตัวเลือกการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจีดีพี 30 ที่ 6.85 โดยมีระยะเวลา 9 เดือนนับจากวันหมดอายุมีมูลค่าเวลา 2.05 (6.85 - 4.80 2.05) สังเกตว่าค่าที่แท้จริงเป็นค่าเดียวกันและความแตกต่างในราคาของตัวเลือกราคาการประท้วงเดียวกันคือค่าเวลา ค่าเวลาที่เลือกขึ้นอยู่กับความผันผวนของตลาดที่คาดว่าหุ้นจะแสดงถึงการหมดอายุ สำหรับหุ้นที่ตลาดไม่คาดว่าหุ้นจะเคลื่อนไหวมากค่าเวลาของตัวเลือกจะค่อนข้างต่ำ ตรงกันข้ามเป็นจริงสำหรับหุ้นระเหยมากขึ้นหรือผู้ที่มีเบต้าสูง เนื่องจากความไม่แน่นอนของราคาหุ้นก่อนหมดอายุ ในตารางด้านล่างคุณสามารถดูตัวอย่าง GE ที่ได้กล่าวไปแล้ว แสดงราคาซื้อขายของ GE ราคาประท้วงหลายครั้งและค่าที่แท้จริงและเวลาสำหรับตัวเลือกการโทรและนำเสนอ General Electric ถือเป็นหุ้นที่มีความผันผวนต่ำมีค่าเบต้าเท่ากับ 0.49 สำหรับตัวอย่างนี้ Amazon Inc. (AMZN) เป็นหุ้นที่มีความผันผวนมากและมีค่า Beta 3.47 (ดูรูปที่ 2) เปรียบเทียบตัวเลือกการโทร GE 35 กับเก้าเดือนนับจากวันหมดอายุด้วยตัวเลือกการโทร AMZN 40 พร้อมเก้าเดือนนับจากวันหมดอายุ GE มีเพียง 0.20 เท่านั้นที่จะเคลื่อนตัวขึ้นก่อนที่เงินจะมีขึ้นในขณะที่ AMZN มี 1.30 ขึ้นไปก่อนที่จะมีเงิน ค่าเวลาของตัวเลือกเหล่านี้คือ 3.70 สำหรับ GE และ 7.50 สำหรับ AMZN แสดงให้เห็นถึงพรีเมี่ยมที่สำคัญในตัวเลือก AMZN เนื่องจากลักษณะการระเหยของหุ้นของ AMZN รูปที่ 2: Amazon (AMZN) ทำให้ผู้ขายตัวเลือกของ GE ไม่คาดหวังว่าจะได้รับเบี้ยประกันภัยจำนวนมากเนื่องจากผู้ซื้อไม่คาดหวังว่าราคาของหุ้นจะเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญ ในทางกลับกันผู้ขายตัวเลือก AMZN สามารถคาดหวังว่าจะได้รับพรีเมี่ยมที่สูงขึ้นเนื่องจากความผันผวนของหุ้น AMZN โดยทั่วไปเมื่อตลาดเชื่อว่าหุ้นจะมีความผันผวนมากค่าเวลาของตัวเลือกเพิ่มขึ้น ในทางกลับกันเมื่อตลาดเชื่อว่าสต็อกจะมีความผันผวนน้อยกว่าค่าเวลาของตัวเลือกจะตก เป็นความคาดหวังนี้โดยตลาดของหุ้นผันผวนในอนาคตที่เป็นกุญแจสำคัญในราคาของตัวเลือก (อ่านต่อเรื่องนี้ใน ABCs Of Option Volatility) ผลกระทบของความผันผวนส่วนใหญ่เป็นอัตนัยและเป็นการยากที่จะหาจำนวน โชคดีที่มีเครื่องคิดเลขหลายตัวที่สามารถนำมาใช้เพื่อช่วยในการประเมินความผันผวนได้ เพื่อให้น่าสนใจมากยิ่งขึ้นนอกจากนี้ยังมีความผันผวนหลายประเภทด้วยโดยนัยและเป็นข้อสังเกตที่มีการบันทึกไว้มากที่สุด เมื่อนักลงทุนมองความผันผวนในอดีตจะเรียกว่าความผันผวนทางประวัติศาสตร์หรือความผันผวนทางสถิติ ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ช่วยให้คุณกำหนดขนาดที่เป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวในอนาคตของหุ้นอ้างอิง สถิติสองในสามของการเกิดขึ้นทั้งหมดของราคาหุ้นจะเกิดขึ้นภายในบวกหรือลบค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหนึ่งของหุ้นย้ายในช่วงเวลาที่กำหนด ความผันผวนทางประวัติศาสตร์มีลักษณะย้อนกลับไปในช่วงเวลาเพื่อแสดงความผันผวนของตลาด ช่วยให้นักลงทุนสามารถกำหนดราคาการใช้สิทธิที่เหมาะสมที่สุดในการเลือกกลยุทธ์ที่ต้องการได้ (อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับความผันผวนได้จากการใช้ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ในการวัดความเสี่ยงในอนาคตและการใช้ประโยชน์และข้อ จำกัด ของความผันผวน) ความผันผวนโดยนัยคือสิ่งที่บ่งบอกโดยราคาตลาดในปัจจุบันและใช้กับแบบจำลองทางทฤษฎี ช่วยกำหนดราคาปัจจุบันของตัวเลือกที่มีอยู่และช่วยผู้เล่นตัวเลือกในการประเมินศักยภาพของการซื้อขายตัวเลือก ความผันผวนโดยนัยหมายถึงตัวเลือกที่ผู้ค้าคาดว่าจะมีความผันผวนในอนาคต เช่นนี้ความผันผวนโดยนัยเป็นตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นในปัจจุบันของตลาด ความเชื่อมั่นนี้จะสะท้อนให้เห็นในราคาของตัวเลือกที่ช่วยให้ผู้ค้ามีตัวเลือกในการประเมินความผันผวนในอนาคตของตัวเลือกและหุ้นตามราคาตัวเลือกปัจจุบัน ด้านล่างนักลงทุนหุ้นที่สนใจในการใช้ตัวเลือกในการจับภาพการย้ายที่มีศักยภาพในหุ้นต้องเข้าใจว่าตัวเลือกมีราคาอย่างไร นอกเหนือจากราคาอ้างอิงของหุ้นแล้วปัจจัยสำคัญที่กำหนดราคาของตัวเลือกคือมูลค่าที่แท้จริงซึ่งเป็นราคาที่ราคาตีราคาของตัวเลือกเป็นเงินและมูลค่าตามเวลา ค่าเวลาเกี่ยวข้องกับเวลาที่ตัวเลือกมีจนกว่าจะหมดอายุและความผันผวนของตัวเลือก ความผันผวนเป็นสิ่งที่น่าสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับผู้ค้าหุ้นที่ต้องการใช้ตัวเลือกเพื่อให้ได้ประโยชน์เพิ่มเติม ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ทำให้นักลงทุนมีมุมมองเชิงเปรียบเทียบว่าความผันผวนของราคาตัวเลือกมีผลอย่างไรในขณะที่การกำหนดราคาในปัจจุบันมีความผันผวนโดยนัยที่ตลาดคาดการณ์ในอนาคต การทราบความผันผวนในปัจจุบันและที่คาดการณ์ไว้ซึ่งอยู่ในราคาของตัวเลือกนั้นเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับนักลงทุนรายใดที่ต้องการใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น เบต้าเป็นตัวชี้วัดความผันผวนหรือความเสี่ยงอย่างเป็นระบบของการรักษาความปลอดภัยหรือผลงานเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม ประเภทของภาษีที่เรียกเก็บจากเงินทุนที่เกิดจากบุคคลและ บริษัท กำไรจากการลงทุนเป็นผลกำไรที่นักลงทุนลงทุน คำสั่งซื้อความปลอดภัยที่ต่ำกว่าหรือต่ำกว่าราคาที่ระบุ คำสั่งซื้อวงเงินอนุญาตให้ผู้ค้าและนักลงทุนระบุ กฎสรรพากรภายใน (Internal Internal Revenue Service หรือ IRS) ที่อนุญาตให้มีการถอนเงินที่ปลอดจากบัญชี IRA กฎกำหนดให้ การขายหุ้นครั้งแรกโดย บริษัท เอกชนต่อสาธารณชน การเสนอขายหุ้นหรือไอพีโอมักจะออกโดย บริษัท ขนาดเล็กที่มีอายุน้อยกว่าที่แสวงหา อัตราส่วนหนี้สิน DebtEquity Ratio คืออัตราส่วนหนี้สินที่ใช้ในการวัดแรงจูงใจทางการเงินของ บริษัท หรืออัตราส่วนหนี้สินที่ใช้วัดแต่ละสถานการณ์คุณมีจดหมายเสนอจากการเริ่มต้นระบบ Silicon Valley รายละเอียดเกี่ยวกับเงินเดือนการประกันสุขภาพการเป็นสมาชิกโรงยิมและการตัดแต่งผลเครา นอกจากนี้ยังกล่าวว่าคุณจะได้รับสิทธิ์ 100,000 หุ้น คุณไม่ชัดเจนว่านี่เป็นเรื่องที่ดีหรือไม่เคยมีอะไรมาก่อนเลย 100,000 ครั้ง นอกจากนี้คุณยังมีจดหมายข้อเสนอที่สองจากการเริ่มต้นระบบ Silicon Valley อีกรูปแบบหนึ่ง ทำดีมากนี้หนึ่งรายละเอียดเงินเดือนของคุณสมัครสมาชิกชา artisan ฟรีบทบัญญัติซักรีดและบริการสถานที่ตั้งของพันธมิตรทางเพศ เวลานี้เงินเดือนค่อนข้างต่ำ แต่จดหมายบอกว่าคุณจะได้รับตัวเลือกหุ้น 125,000 คุณไม่ชัดเจนว่าจะดีกว่านี้หรือไม่ โพสต์นี้จะช่วยให้คุณเข้าใจตัวเลือกหุ้นของคุณและวิธีการที่พวกเขาอาจมีคุณค่าน้อยกว่าที่คุณอาจหวัง โปรดจำไว้ว่าในขณะที่ฉันฉลาดเจ๋งสุด ๆ น่าสนใจนักกีฬาคนเก่งคนอ่อนน้อมถ่อมตนและคนรักที่อ่อนโยนฉันไม่ได้เป็นทนายความอย่างเด่นชัดที่สุด กลศาสตร์พื้นฐานของตัวเลือกให้มากขึ้นบานพับกับว่าคุณจะได้รับตัวเลือกหุ้นหรือ Restricted Stock Units (RSUs) ตัวเลือกมีมากขึ้นใน บริษัท ขนาดเล็ก แต่ด้วยเหตุผลหลายประการ บริษัท มักจะเปลี่ยนไปใช้ RSUs เมื่อเติบโต ในบทความนี้เราจะพิจารณาตัวเลือกหุ้นเท่านั้น ตัวเลือกสต็อคไม่ใช่หุ้น หากคุณได้รับสต็อคเต็มคุณจะต้องเสียภาษีตามมูลค่าทันที นี้จะต้องการให้คุณมีที่นอนขนาดใหญ่ที่มีจำนวนมากเงินสดที่คุณไม่ได้ใช้จ่ายใจเสี่ยงและอาจสูญเสีย แทนตัวเลือกหุ้นแทนสิทธิ์ในการซื้อหุ้นจาก บริษัท ในราคาคงที่ (ราคาประท้วง - ดูด้านล่าง) โดยไม่คำนึงถึงมูลค่าตลาด หาก บริษัท ขาย 10share คุณสามารถซื้อหุ้นของคุณได้ที่ 1share (หรือราคาตีราคาของคุณ) ขายได้ทันทีและให้ความแตกต่างของกางเกง ทั้งหมดเป็นอย่างดี เมื่อคุณได้รับของตัวเลือกที่พวกเขาอาจจะมากับหน้าผา 1 ปี, เสื้อกั๊ก 4 ปี (หรือกลายเป็นของคุณ) ในระยะเวลา 4 ปีโดยมีการขอรับใบอนุญาตไตรมาสหลังหน้าผาปีแรกและอีก 40 ครั้งในแต่ละเดือนหลังจากนั้น หากคุณออกไปภายในปีแรกก่อนถึงหน้าผาคุณจะถูกริบเงินทั้งหมด หากคุณออกไปก่อน 4 ปีขึ้นไปคุณจะทำเช่นนั้นด้วยสัดส่วนเศษส่วนของตัวเลือกของคุณ คุณควรทราบว่าหากคุณออกไปก่อนที่ บริษัท จะขายคุณอาจจะมีเวลาประมาณ 3 เดือนในการซื้อตัวเลือกของคุณก่อนที่จะหายไปตลอดกาล นี้อาจมีราคาแพง รายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่าง มูลค่าทางเทคนิคของ TechCrunch ตัวเลือกของคุณวิธีที่รวดเร็วในการคำนวณมูลค่าของตัวเลือกของคุณคือการใช้มูลค่าของ บริษัท ตามที่กำหนดโดยประกาศ TechCrunch ของรอบการระดมทุนล่าสุดหารด้วยจำนวนหุ้นที่โดดเด่นและคูณด้วยจำนวนตัวเลือก คุณมี. คุณควรจะสนุกกับการดูหมายเลขนั้นเพราะสิ่งต่างๆตกต่ำจากที่นี่ การลดสต็อกสินค้าทั่วไปในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ (ตลาดไม่ค่อยมีสภาพคล่องมากนักกว่าหุ้นสำหรับการเริ่มต้นธุรกิจส่วนตัว) มูลค่าของ บริษัท เป็นจำนวนที่ไม่มีตัวตนมาก หมายเลข TechCrunch ที่กล่าวมานี้เป็นสถานที่ที่เหมาะสมในการเริ่มต้น แต่มันอาจจะเป็นข้อผิดพลาดในการผสมผสานกับมูลค่าของ บริษัท ถูกต้องมากขึ้นหมายถึงจำนวนเงินต่อหุ้นของชั้นใดก็ตามที่มีการออกสต็อคโดยที่ VCs ยินดีจ่ายคูณด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของหุ้นทั้งหมด ในฐานะพนักงานคุณเป็นเจ้าของตัวเลือกในการซื้อหุ้นสามัญแบบสมัยเก่า นี้ affords คุณไม่มีสิทธิใด ๆ ในทางกลับกัน VC มักจะซื้อหุ้นที่ต้องการบางประเภท นี้ affords พวกเขาสิทธิออกเสียงต่างๆที่ฉันไม่เข้าใจจริงๆหรือรู้วิธีการค่า แต่ที่สำคัญก็ยังมักจะมาพร้อมกับระดับของการตั้งค่าการชำระเงินบาง หากพวกเขาลงทุน 100k ในการชำระบัญชี 2x (ไม่ใช่เรื่องธรรมดา) ในการขาย บริษัท พวกเขาจะได้รับ 100k หลังของพวกเขาก่อนที่คนอื่นจะได้รับอะไร ถ้าไม่มีอะไรเหลือหลังจากนี้แล้วคุณจะได้รับเชิญให้ไปกินอึ การคำนวณมูลค่า TechCrunch คำนวณโดยสมมติว่าหุ้นสามัญของคุณมีมูลค่าเท่ากับหุ้นที่ต้องการของ VCs มากที่สุด นี่แทบไม่เคยเป็นเช่นนั้น แต่จะทำให้มีขนาดใหญ่มาก ส่วนลดราคา Strike ดังที่ได้กล่าวไปแล้วเมื่อคุณเป็นเจ้าของตัวเลือกสิ่งที่คุณเป็นเจ้าของจริงคือสิทธิ์ในการซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดไว้ ราคาการประท้วงถูกกำหนดโดยรายงานการประเมินมูลค่า 409a ซึ่งกำหนดมูลค่าตลาดยุติธรรมเมื่อได้รับตัวเลือก สมมติว่าทางเลือกของคุณมีราคาการประท้วง 1 หุ้นและ บริษัท เสนอขายหุ้นสูงสุด 10 เท่า ผลตอบแทนที่แท้จริงของคุณต่อหุ้นคือ 10 ที่คุณขายได้ลบ 1 ที่คุณต้องจ่ายเพื่อซื้อจริงในครั้งแรก นี้อาจไม่เลวร้าย แต่สมมติว่า บริษัท ไปไหนรวดเร็วและเป็นความสามารถที่ได้มาสำหรับ 1share ปีหลังจากที่คุณเข้าร่วม ในกรณีนี้คุณจะถอดออกด้วยรูปหล่อ 1 - 1 0share นี้ดูเหมือนจะเกิดขึ้นมาก ในกรณีที่มีการออกจากดอลลาร์เป็นพันล้านดอลลาร์ราคาการประท้วงอาจเป็นเล็กน้อยและความต้องการในการชำระบัญชีอาจไม่เกี่ยวข้อง แต่การขายที่เล็กลงสามารถส่งคุณกลับบ้านได้โดยไม่มีอะไรเลย วิธีง่ายๆในการใช้ส่วนลดราคา Strike คือการปรับสูตรของคุณให้เป็น: ((techcrunchvaluationnumoutstandingshares) - strikeprice) เนื่องจากจำนวนนี้เป็นจำนวนเงินที่คุณจะต้องยืนหากคุณสามารถขายหุ้นของคุณตอนนี้ในตลาดรอง . ส่วนลด Mobility เมื่อคุณได้รับเงินเป็นเงินสดจริงของบุคคลจริงนั่นคือจุดสิ้นสุดของการทำธุรกรรม ถ้าคุณตัดสินใจที่จะออกเดินทางในวันพรุ่งนี้คุณสามารถแจ้งให้ทราบได้โดยปล่อยให้สิ่งที่น่ารังเกียจบนโต๊ะทำงานของเจ้านายของคุณหลังจากที่ทุกคนได้กลับบ้านแล้วไม่เคยคิดอีก อย่างไรก็ตามตัวเลือกที่ซับซ้อนมากขึ้น โดยปกติแล้วคุณจะมีเวลา 3 เดือนนับจากวันที่คุณไปซื้อตัวเลือกที่มีในราคานัดหยุดงาน หากคุณไม่ซื้อภายในเวลานี้คุณจะสูญเสีย ขึ้นอยู่กับรายละเอียดของสถานการณ์ของคุณค่าใช้จ่ายสามารถใช้เป็นสิบหรือหลายร้อยหลายพันดอลลาร์โดยไม่ต้องพูดถึงภาระภาษีในช่วงปลายปี (ดูด้านล่าง) การทำเช่นนี้ทำให้ยากที่คุณจะออกจาก บริษัท ที่คุณได้ให้โอกาสที่มีคุณค่ามากมาย นี้เห็นได้ชัดว่าเป็นปัญหาที่ดีที่จะมี แต่การสูญเสียความยืดหยุ่นเป็นค่าใช้จ่ายที่แน่นอนและเป็นเหตุผลที่จะลดการประเมินค่าของตัวเลือกของคุณอีก ส่วนลดภาษีในคำพูดของ Wall Street Journal Spiderman มีอำนาจมากมาภาษีจำนวนมาก นักลงทุนและหุ้นผู้ก่อตั้งมีแนวโน้มที่จะมีคุณสมบัติในการได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีในระยะยาว ในทางกลับกันเมื่อคุณใช้ตัวเลือกการแพร่กระจายระหว่างราคาการประท้วงของคุณกับมูลค่าตลาดยุติธรรมในปัจจุบันจะแสดงเป็นจำนวนมากของรายได้ปกติที่ต้องเสียภาษีมาก หาก บริษัท กำลังขายคุณสามารถขายหุ้นของคุณได้ทันทีและชำระค่าภาษีโดยใช้เงินส่วนหนึ่ง อย่างไรก็ตามหากคุณออกกำลังกายในขณะที่ บริษัท ยังคงเป็นส่วนตัวอยู่คุณก็ยังคงเป็นหนี้ IRS อยู่เป็นจำนวนมากในตอนสิ้นปีภาษี คุณอาจต้องมาพร้อมกับเงินสดจำนวนมากจากที่ไหนสักแห่งและใบเรียกเก็บภาษีนี้มักเป็นค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของการออกกำลังกายในช่วงต้น เชื่อกันว่าทำไมวิศวกรซอฟต์แวร์จำนวนมากจึงกลายเป็นโจรสลัด แน่นอนว่าการประเมินค่า TechCrunch กำหนดโดยผู้ลงทุนที่จ่ายเศษของอัตราภาษีที่คุณจ่ายไป เคาะค่าที่แท้จริงของตัวเลือกของคุณลงอีกหมุดหรือสอง ส่วนลดความเสี่ยงแจ้งให้เรามากับวิธีที่ถูกต้องบางส่วนของการบัญชีสำหรับปัจจัยข้างต้นและปรากฎว่าตัวเลือกที่คุณคิดว่ามีมูลค่า 1 แต่ละเป็นจริงเพียง 0.80 ค่า เราห่างไกลจากการลดค่าใช้จ่ายแล้ว ตามที่ปู่ของฉันเคยกล่าวไว้ว่า 0.60 ต่อหุ้นในมือมักจะมีมูลค่า 0.80 บาทต่อหุ้นในพุ่มไม้โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณอยู่ภายใต้ความหลากหลายและความเสี่ยงของคุณมีขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับมูลค่าสุทธิของคุณ เมื่อ VC ซื้อหุ้นใน บริษัท ของคุณพวกเขายังซื้อหุ้นใน บริษัท อื่นอีกหลายสิบ สมมติว่าพวกเขาไม่ใช่นักเลงหรือโชคร้ายที่ไม่มีวันจบสิ้นการกระจายความเสี่ยงนี้จะช่วยลดความเสี่ยงของพวกเขา แน่นอนพวกเขายังลงทุนเงินที่ไม่ได้เป็นของพวกเขาและได้รับการชำระเงินค่าบวกพก ดังนั้นความเสี่ยงส่วนตัวของพวกเขาจึงเป็นศูนย์แล้ว แต่นั่นก็เป็นอีกเรื่องหนึ่ง ในฐานะที่เป็นผู้ถือบัตรหวยหวงห้ามอย่างสิ้นเชิงคุณมีความเสี่ยงที่จะมีความแปรปรวนมาก หาก บริษัท ของคุณล้มละลายผลงานทั้งหมดของคุณจะถูกลบออก ถ้าคุณไม่ใช่คนที่ชอบความตื่นเต้นทางการเงินคุณก็จะมีเงินสดจริงๆที่จะยังคงมีอยู่ในวันพรุ่งนี้ต่อไป หากคุณมีตัวเลือกที่มีมูลค่าคาดหวัง แต่มีความเสี่ยงสูงถึง 200,000 ราย แต่คุณจะขายได้เพียง 50,000 อันเพื่อให้ได้ความมั่นใจในชีวิตของคุณแล้วพวกเขาก็มีมูลค่าเพียง 50,000 ตัวเท่านั้นและคุณควรให้ความสำคัญกับพวกเขาด้วยเช่นกันเมื่อคำนวณยอดรวมของคุณ ค่าตอบแทน เดลต้าระหว่างสองตัวเลขนี้คือการลดความเสี่ยง การลดสภาพคล่องเงินดอลล่าร์เป็นของเหลวมากซึ่งหมายความว่าสามารถแลกเปลี่ยนได้หลายอย่างรวมถึง แต่ไม่ จำกัด เฉพาะ: ดีวีดีมือสองของ Wrestlemania XVII 100 ม้วนกระดาษชำระที่มีอันตรายคุณภาพต่ำหลายประเภทของความแปลกใหม่ หมวกในทางกลับกันตัวเลือกหุ้นใน บริษัท เอกชนเป็น illiquid มากและสามารถแลกเปลี่ยนได้เกือบไม่มีอะไรแน่นอน คุณไม่สามารถใช้มันเพื่อซื้อรถหรือฝากเงินไว้ที่บ้านได้ คุณไม่สามารถใช้พวกเขาเพื่อจ่ายค่ารักษาพยาบาลที่ไม่คาดคิดและคุณไม่สามารถใช้พวกเขาจ้าง Beyonce เพื่อร้องเพลงในวันเกิดยายของคุณ สินค้าโภคภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องและสามารถซื้อขายได้โดยสิ้นเชิงมีมูลค่าตามมูลค่าและในส่วนอื่น ๆ ของสเปกตรัมสินค้าโภคภัณฑ์ที่ไม่มีสภาพคล่องต่ำจะคุ้มค่าเป็นศูนย์โดยไม่คำนึงถึงมูลค่าตามทฤษฎีของพวกเขา ตัวเลือกของคุณอยู่ระหว่าง สิ่งเดียวที่ทำให้พวกเขามีค่าใด ๆ เป็นความหวังว่าวันหนึ่งพวกเขาจะกลายเป็นของเหลวผ่านการขายส่วนตัวหรือการเสนอขายหุ้น หากมูลค่ารวมของพวกเขามีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับมูลค่าสุทธิโดยรวมของคุณแล้วนี่ไม่ใช่เรื่องใหญ่สำหรับคุณ ถ้าไม่ใช่เช่นนั้นเงินที่จินตนาการนี้จะกลายเป็นจินตนาการมากขึ้นและคุณควรปฏิบัติเช่นนี้ด้วย สิ่งที่จริงเพิ่มมูลค่าของตัวเลือกของคุณคือความจริงที่ว่าคุณสามารถออกจาก บริษัท ถ้ามันตายหรือดูเหมือนว่ามันเป็นเรื่องเกี่ยวกับ สมมติว่าคุณได้รับสิทธิ์เป็นจำนวน 200,000 รายการโดยทิ้งไว้ 4 ปี ปัจจัยด้านการประเมินมูลค่านี้น่าจะทำให้แอ็พพลิเคชัน Snapchat for badgers ของคุณเริ่มชะลอและ บริษัท มีมูลค่าเพิ่ม นอกจากนี้ยังเป็นปัจจัยที่น่าจะเป็นที่คู่แข่งสร้างผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นกว่าคุณทำให้มุมมองของตลาดในรูปแบดเจอร์ไม่สม่ำเสมอและบดขยี้ บริษัท ของคุณให้กลายเป็นฝุ่น ตอนนี้เมื่อ VC แลกเงิน 200,000 เหรียญของเธอกับคนที่หนาวเย็นและแข็งตัวคนอื่น ๆ จะมีเงินสดสำหรับหุ้นใน บริษัท ของคุณเงินของคนอื่น ๆ จะหายไป ถ้า บริษัท ถังหลังจากปีที่เธอไม่สามารถตัดสินใจได้ว่าจริงเธอไม่ต้องการหุ้นที่ต่อไปและขอคืนเงิน อย่างไรก็ตามคุณสามารถเลิกได้ คุณได้จ่ายเงินให้ บริษัท เพียงปีเดียวกับเวลาของคุณและสงบลงโดยไม่ต้องจ่ายเงินอีก 3 ปี โชคร้ายที่สต็อกของคุณไม่มีค่า แต่ความเสี่ยงนี้เป็นปัจจัยในการประเมินมูลค่าพาดหัวและ alls ยุติธรรมในความรักและสงครามและซอฟต์แวร์แบดเจอร์ ข้อเสียของคุณจะลดน้อยลงในลักษณะที่ VCs ไม่ใช่ พิจารณาการจัดเรียงทางเลือก คุณลงนามในสัญญาบอกว่าคุณจะทำงานเป็นเวลา 4 ปีเพื่อแลกกับมูลค่า 200,000 ตัวเลือกและแม้ว่า บริษัท จะเสียชีวิตภายใน 6 เดือนแรกคุณจะยังคงทำงานโครงการใหม่ซึ่งตอนนี้เป็นหลักโดยไม่เสียค่าใช้จ่ายจนครบ 4 ปีนี้ ขึ้น ในกรณีนี้เราสามารถพูดได้โดยสังหรณ์ว่าการให้สิทธิมีมูลค่าเท่ากับ 200,000 เนื่องจากทางเลือกของคุณใช้งานได้ดีกว่าที่กล่าวมานี้การให้สิทธิ์ตัวเลือกของคุณต้องคุ้มค่ามากขึ้น ทางเลือกหนึ่งในการคิดเกี่ยวกับเรื่องนี้คือส่วนหนึ่งของสิ่งที่เงินช่วยเหลือของคุณให้คุณเป็นงานได้ในขณะนี้ซึ่งในแต่ละวันคุณจะได้รับ 100 ตัวเลือกที่คุ้มค่า (พูด) 1 แต่ละใบ แต่ยังช่วยให้คุณได้รับสิทธิ์ในการทำงานในเวลา 3 ปีซึ่งในแต่ละวันคุณจะได้รับ 100 ตัวเลือกเช่นเดียวกับก่อนหน้านี้ซึ่งหลังจากหมดระยะเวลาที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของมูลค่าของ บริษัท ตอนนี้คุ้มค่ามากยิ่งขึ้น สิทธินี้มีคุณค่ามาก ความแปรปรวนในระยะสั้นของ บริษัท ของคุณยิ่งใหญ่ขึ้นฉันออกจากการประเมินผล หากคุณสามารถดูได้อย่างรวดเร็วว่าจะเป็นเรื่องใหญ่หรือเป็นความล้มเหลวทั้งหมดคุณสามารถตัดสินใจได้อย่างรวดเร็วว่าจะก้าวต่อไปหรือลองอีกครั้งที่อื่นหรืออยู่ต่อไปและเลือกที่จะเลือกตัวเลือกที่มีค่ามากขึ้นต่อไป ตรงกันข้ามถ้าคุณต้องอยู่เป็นเวลานานก่อนที่โชคชะตาน่าจะเป็นของ บริษัท จะปรากฏคุณจะเสี่ยงต่อการเป็นเจ้าของความภาคภูมิใจของหุ้นนับแสนในหลุมที่ค่อยๆราบลงไปที่พื้น คุณควรทำอย่างไรเมื่อได้รับข้อเสนอพิเศษคุณควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจด้วยเช่นกันตารางกำหนดสิทธิของตัวเลือกราคาการตีราคาของคุณ (ซึ่งจะไม่แน่นอนจนกว่าจะถึงวันแรกของการทำงาน) จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ทั้งหมด TechCrunch มูลค่าของ บริษัท ที่รอบล่าสุดของการระดมทุนจากนั้นคุณสามารถทำงานของค่า TechCrunch ของตัวเลือกของคุณและพิจารณาส่วนลด 5 และ 1 ชื่นชม: ส่วนลดหุ้นทั่วไปการประเมินค่า TechCrunch ถือว่าสต็อกที่ต้องการทั้งหมด แต่คุณมีหุ้นสามัญที่มีนัยสำคัญเท่านั้น ถ้า: บริษัท มีหรืออาจจะใช้เงิน VC มากเทียบกับการประเมินมูลค่าปัจจุบันของพวกเขาสำคัญน้อยลงถ้า: บริษัท มีและมีแนวโน้มที่จะยังคงส่วนใหญ่ bootstrapped Strike Price Discount คุณต้องซื้อหุ้นของคุณก่อนที่คุณจะสามารถขายได้ หาก บริษัท มีความล่าช้าน้อยลง บริษัท จะมีความอ่อนเยาว์มากการได้รับส่วนลดจาก Mobility การออกจากงานนี้จะมีราคาแพงมากหากคุณไม่ต้องการ สูญเสียตัวเลือกทั้งหมดของคุณหากคุณไม่ได้ใช้เงินสำรองที่คุณต้องการใช้จ่ายในการซื้อตัวเลือกของคุณเป็นเวลาหลายปีก่อนที่คุณจะสามารถขายได้น้อยลงหากคุณทำภาษีคุณจะต้องจ่ายภาษีที่สูงกว่าที่นักลงทุนทำ คุณมีเงินกล้าและความสามารถในการออกกำลังกายในช่วงต้นขณะที่การแพร่กระจายระหว่างราคานัดหยุดงานและ FMV อยู่ในระดับต่ำส่วนลดความเสี่ยงตัวเลือกของคุณอาจจบลงด้วยการไม่มีค่าอะไรมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถ้าคุณมีความเสี่ยงที่ไม่ชอบหรือ บริษัท ยังเล็กและไม่แน่นอนความสำคัญน้อยลงถ้า: คุณพอใจกับความเสี่ยงสูงหรือ บริษัท มีการจัดตั้งและเฉพาะคำถามที่แท้จริงคือเมื่อใดและเท่าไหร่ก็จะ IPO สำหรับส่วนลดสภาพคล่องคุณลาดเทจ่ายค่าเช่าของคุณด้วยตัวเลือกที่สำคัญ ถ้า: คุณต้องการจะใช้ค่าทางทฤษฎีในทางเลือกของคุณในอนาคตอันใกล้ถ้าคุณมีเงินทั้งหมดที่ควรจะต้องในตอนนี้ฉันออกจากแอป ถ้าสิ่งที่ไม่ดีไปแล้วคุณก็สามารถทิ้งความหมายไว้ได้ถ้า: บริษัท มีโอกาสที่จะไปที่หน้าอกหรือได้รับคุณค่ามากขึ้นในอนาคตอันใกล้ไม่สำคัญถ้า: จะใช้เวลาหลายปีเพื่อดูว่า บริษัท จะประสบความสำเร็จหรือล้มเหลว Theres no. เช่นสิทธิที่จะซื้ออาหารกลางวันฟรีในราคาคงที่และ Ive ได้ยินคนสมาร์ทแนะนำว่าบุคคลควรให้ความสำคัญกับตัวเลือกที่น้อยที่สุดเท่าที่ 20 ของการประเมินค่า TechCrunch ของพวกเขา รู้สึกเล็กน้อยที่ด้านต่ำกับฉัน แต่ฉันไม่คิดว่ามันไกลเกินไป ตัวเลือกเป็นเพียงประเภทของสินทรัพย์ทางการเงินประเภทอื่นและเป็นสิ่งที่เยี่ยมยอดที่จะมีตราบเท่าที่คุณให้ความสำคัญกับราคาอย่างถูกต้อง อย่างไรก็ตาม บริษัท ต่างๆได้รับแรงจูงใจในการช่วยให้คุณมีค่ามากเกินไปและดังนั้นคุณควรจะคิดนานและหนักก่อนที่จะยอมรับการลดเงินเดือนใด ๆ ที่เป็นไปตามเงื่อนไขตามตัวเลือก ขอบคุณ Carrie Bentley สำหรับการอ่านร่างจดหมายฉบับนี้อ่านเพิ่มเติม: